Die Agentur Scope Ratings bestätigte Russlands Länderrating auf dem Niveau von BBB-, verbesserte jedoch ihren Ausblick von stabil auf positiv. Scope glaubt, dass mögliche Sanktionen gegen die Staatsverschuldung nicht viel Schaden anrichten werden.
Die in Deutschland ansässige Ratingagentur Scope Ratings, die nicht zu den drei großen US-Ratingagenturen gehört, sich aber als Konkurrenz versteht, bestätigte Russlands langfristiges Staatsrating von BBB- und verbesserte seinen Ausblick von stabil auf positiv. Diese Prognose spiegelt die Möglichkeit einer Ratingerhöhung in den kommenden 12 bis 18 Monaten wider, wenn Russland seine vorsichtige Fiskalpolitik fortsetzt und das potenzielle BIP-Wachstum aufgrund von Strukturreformen zunehmen wird, wie RBK zufolge Scope vermutet.
Jetzt liegt Russlands Scope-Rating auf dem Niveau von Zypern, Rumänien und Kroatien. Es liegt leicht über dem Durchschnitt der drei führenden US-Ratingagenturen (Moody’s, S & P und Fitch). Scope ist der Ansicht, dass die Hauptstärke Russlands in der Qualität seiner öffentlichen Finanzen und seiner Widerstandsfähigkeit gegen externe Risiken liegt. Zu den wichtigen Negativ-Faktoren gehören das geringe Wachstumspotenzial, Probleme mit der öffentlichen Verwaltung und das Risiko zunehmender Sanktionen.
Nach den Ergebnissen von 2018 betrug die Staatsverschuldung Russlands 14 Prozent des BIP, und der Internationale Währungsfonds (IWF) prognostiziert, dass die Staatsverschuldung bis 2024 nur 16,9 Prozent betragen wird, was deutlich unter dem Niveau liegt, das die russische Regierung für potenziell gefährlich hält (20 Prozent des BIP).
Die Staatsverschuldung, abzüglich der Haushaltsüberschüsse und der Vermögen im Nationalen Vermögensfonds (NWF) betrug Ende 2018 weniger als 1 Prozent des BIP – einer der weltweit niedrigsten Werte. Darüber hinaus seien die Währungsrisiken in der Staatsverschuldung unbedeutend. Rund 75 Prozent der gesamten Verschuldung entfallen auf Rubel. Daher erwartet Scope nicht, dass mögliche Sanktionen gegen die russische Staatsverschuldung die Fähigkeit der Regierung, ihren Verpflichtungen nachzukommen, erheblich beeinträchtigen werden.
Russlands Haushaltsregel, wonach das Finanzministerium Öleinnahmen von mehr als 40 US-Dollar pro Barrel dem NWF zukommen lässt, die gute Verwaltung der Steuereinnahmen und die Senkung der Rentenausgaben durch Anhebung des Rentenalters, bezieht Scope in sein Rating positiv ein. Für den Fall strengerer Sanktionen lässt eine beträchtliche Menge an stets wachsenden Devisenreserven Russland einigen Spielraum. Zum 1. Juli beliefen sich die Währungsreserven auf etwa 408 Milliarden US-Dollar (ohne Gold für weitere 100 Milliarden Dollar), was laut Scope für die Bezahlung von Warenimporten in das Land theoretisch 20 Monate ermöglichen würde.
Die übermäßige Abhängigkeit von Öl und Gas (über 60 Prozent der Exporte im letzten Jahr), hohe Zölle auf natürliche Monopole, eine schwache Infrastruktur und spürbare regionale Unterschiede in der wirtschaftlichen Dynamik und demografische Belastungskoeffizient
durch eine sinkende Bevölkerung im erwerbsfähigen Alter und eine wachsende Zahl älterer Menschen, wirken sich negativ auf das Rating aus. „Darüber hinaus wirft das komplexe Netzwerk von miteinander verbundenen staatlichen Unternehmen im Bergbau, in der verarbeitenden Industrie und im Dienstleistungssektor Fragen auf, inwieweit öffentliche Mittel für private Zwecke, einschließlich Korruption, genutzt wird“, so Scope.
Anfang Juli bestätigte auch Standard&Poor’s das Länderrating von Russland auf dem Niveau von BBB- (wie Scope), jedoch mit einem stabilen Ausblick. S & P hat traditionell die niedrige Staatsverschuldung Russlands, die konservative Fiskalpolitik, die Zahlungsbilanzstabilität und den hohen Betrag an Devisenreserven zur Kenntnis genommen. S & P reagierte jedoch etwas ernster auf das Risiko zunehmender Sanktionen und stellte fest, dass es in den nächsten zwei Jahren zu einer negativen Ratingmaßnahme kommen könnte, wenn „die Sanktionen ausländischer Regierungen gegen insbesondere große staatliche Energieunternehmen oder systemrelevante Banken erheblich verschärft werden“. Die Agentur wies auch auf „Unsicherheit über den Mechanismus der Machtübertragung im Jahr 2024“.
[hub/russland.NEWS]
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