In Russland wächst die Bargeldmenge deutlich schneller als die gesamte Rubelgeldmenge. Gleichzeitig nehmen die Bankguthaben weiter zu. Das passt nicht zum Bild eines allgemeinen Bankansturms. Es schließt aber auch nicht aus, dass Bürger und Unternehmen vorsichtiger werden – und einen Teil ihres Geldes lieber unmittelbar verfügbar halten. Hinter der Rückkehr zum Bargeld steht deshalb eine Frage, die über die Stabilität der Banken hinausgeht: Wie viel Vertrauen besteht noch in die Berechenbarkeit des Staates?
Mehr Bargeld, aber keine leeren Konten
Nach Angaben der russischen Zentralbank befanden sich am 1. August 2026 rund 20,4 Billionen Rubel Bargeld außerhalb der Banken. Seit Jahresbeginn war dieser Bestand um 11,7 Prozent gestiegen. Die gesamte Rubelgeldmenge M2, die auch Kontoguthaben umfasst, wuchs im selben Zeitraum lediglich um 4,7 Prozent. Auch im Vergleich zum Vorjahr legte Bargeld mit 20,2 Prozent stärker zu als M2 mit 13 Prozent.
Der Anstieg lässt sich damit nicht allein durch eine insgesamt größere Geldmenge erklären. Allerdings entfallen weiterhin nur rund 15 Prozent des Rubelgeldbestands auf Bargeld. Von einer Verdrängung des Bankgeldes kann keine Rede sein.
Hinzu kommt ein scheinbarer Widerspruch: Im Juli erhöhten sich die Guthaben der Bevölkerung bei den Banken um 0,3 Prozent, die der Unternehmen um 0,6 Prozent. Bargeldabhebungen bedeuten also nicht automatisch, dass die Einlagen insgesamt schrumpfen. Andere Zuflüsse und Zinsgutschriften können Abhebungen überkompensieren.
Die Zahlen sprechen gegen die These einer allgemeinen Flucht aus den Banken. Über die Motive einzelner Sparer sagen sie jedoch wenig aus. Wer einen Teil seines Guthabens abhebt und den Rest auf dem Konto lässt, kann zugleich Zinsen nutzen und Risiken begrenzen wollen.
Nicht alles landet unter der Matratze
Ein Teil des zusätzlichen Bargeldbedarfs hat praktische Gründe. Die Zentralbank verweist auf Störungen des mobilen Internets und die Vorsorge für Probleme beim bargeldlosen Bezahlen. Sinkende Einlagenzinsen machen es zudem weniger kostspielig, Geld unverzinst bereitzuhalten. Nach Beobachtung des Sberbank-Finanzchefs Taras Skworzow bringen Unternehmen außerdem weniger Bareinnahmen zur Bank zurück und verwenden sie für Zahlungen an Beschäftigte und Geschäftspartner.
Das Geld verschwindet in diesem Fall nicht unter einer Matratze. Es zirkuliert weiter, nur außerhalb der Bankkonten. Eine betriebliche Bargeldreserve, eine Notfallreserve im Haushalt und nicht versteuerte Einnahmen können statistisch ähnlich aussehen, erfüllen aber unterschiedliche Zwecke. Bargeldzahlung allein ist noch kein Beleg für Steuerhinterziehung.
Der Wirtschaftsjournalist Maxim Blant sieht in seinem Republic-Beitrag „Flucht unter die Matratze“ einen unmittelbaren Zusammenhang zwischen höherer Steuerbelastung und wachsendem Bargeldverkehr. Seine Erklärung ist plausibel: Wer Umsätze oder Löhne verheimlichen will, hinterlässt mit Bargeld weniger unmittelbar nachvollziehbare Bankspuren. Wie groß der Beitrag solcher Geschäfte zum gesamten Bargeldzuwachs ist, lässt sich aus den vorliegenden Angaben jedoch nicht bestimmen.
Ein Gerücht braucht keinen fertigen Plan
Blants weitergehendes Argument betrifft die seit Längerem kursierenden Gerüchte über eine mögliche Beschlagnahmung oder Sperrung von Bankeinlagen. Er führt ihre Beständigkeit auf Haushaltsprobleme und auf die Erfahrung zurück, dass staatliche Entscheidungen private Vermögensrechte verändern können.
Einen konkreten Plan zur Einziehung der Ersparnisse belegt sein Text nicht. Sein Gedanke ist vielmehr: Menschen müssen einen solchen Schritt nicht für wahrscheinlich halten, um vorsorglich einen Teil ihres Geldes dem unmittelbaren Kontozugriff zu entziehen. Schon die Unsicherheit darüber, welche Regeln morgen gelten, kann ihr Verhalten verändern.
Als Beispiel nennt Blant den jüngsten Erlass zur vorübergehenden staatlichen Verwaltung kritischer Infrastruktur. Er ermöglicht entsprechende Eingriffe, wenn Eigentümer die Sicherheit oder Wiederherstellung solcher Anlagen nicht ausreichend gewährleisten. Über unklare Voraussetzungen und Zuständigkeitsgrenzen berichten auch die von Kommersant befragten Fachleute.
Dabei sind zwei Grenzen entscheidend: Die Verwaltung von Unternehmensvermögen ist nicht mit einer Beschlagnahmung privater Bankguthaben gleichzusetzen. Und der Erlass vom 24. August kann den Bargeldzuwachs im Juli nicht rückwirkend erklären. Er illustriert Blants Deutung staatlicher Unberechenbarkeit, beweist aber weder ein bestimmtes Sparermotiv noch einen bevorstehenden Zugriff auf Einlagen.
Warum der Staat die Konten nicht plündern muss
Blant nennt selbst ein gewichtiges Argument gegen die Einlagenkonfiskation: Dem Staat stehen andere Finanzierungswege offen. Banken können Staatsanleihen kaufen und sich ihrerseits bei der Zentralbank refinanzieren. Dafür müssen die Guthaben ihrer Kunden nicht eingezogen werden.
Eine solche Finanzierung kann inflationäre Risiken mit sich bringen. Sie ist aber nicht automatisch mit unbegrenztem Gelddrucken gleichzusetzen. Entscheidend sind Umfang, Konditionen und Dauer. Auch die Bereitstellung von Zentralbankliquidität zur Bewältigung höherer Bargeldabhebungen ist für sich genommen noch kein Beweis für eine Finanzierung des Staatshaushalts.
Eine Sperrung von Einlagen hätte dagegen erhebliche wirtschaftliche Folgekosten und würde gerade das Vertrauen beschädigen, auf das Banken angewiesen sind. Das spricht gegen einen solchen Schritt. Es erlaubt allerdings nicht den Umkehrschluss, politisch riskante Entscheidungen seien grundsätzlich ausgeschlossen.
Die Sicherheit der Matratze hat außerdem eine Grenze: Rubelscheine schützen vor Problemen beim Kontozugang, nicht vor dem Kaufkraftverlust des Rubels. Wer Bargeld hält, bleibt von der Währungspolitik abhängig.
Weniger Vertrauen ist noch keine Panik
Für die Banken bleibt die Entwicklung auch ohne Bankansturm relevant. Kommersant beziffert den strukturellen Liquiditätsmangel des Sektors unter Berufung auf die Raiffeisenbank für Mitte August auf 2,7 Billionen Rubel. Der Bargeldzuwachs sei dabei ein wesentlicher Treiber. Das kann die Konkurrenz um Einlagen verschärfen und Finanzierungen verteuern. Liquiditätsbedarf ist allerdings nicht mit Zahlungsunfähigkeit gleichzusetzen.
Politisch ergibt sich daraus eine mögliche Rückwirkung: Wenn höhere Belastungen und Zweifel an der Verlässlichkeit staatlicher Regeln mehr Geschäfte in weniger sichtbare Zahlungswege drängen, erschwert das wiederum ihre staatliche Erfassung. Mehr Kontrolle könnte dann einen Teil jener Transparenz schwächen, die sie herstellen soll. Ob und in welchem Umfang dies bereits geschieht, bleibt offen.
Russlands wachsender Bargeldbestand ist deshalb weder ein eindeutiges Misstrauensvotum gegen den Kreml noch eine bedeutungslose statistische Schwankung. Belegt ist eine Verschiebung zugunsten unmittelbar verfügbarer Scheine und Münzen. Wie viel davon technische Vorsorge, Zinsreaktion, Steuervermeidung oder politische Verunsicherung erklärt, lässt sich bisher nicht sauber trennen.
Man muss keinen Zusammenbruch erwarten, um weniger abhängig sein zu wollen. Und ein Staat muss keine Einlagen beschlagnahmen, damit Menschen anfangen, diese Möglichkeit in ihre Entscheidungen einzubeziehen.
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