Die Ausfuhren russischer Kraftwerkskohle sind heute auf allen Lieferwegen unrentabel. Die Kohleindustrie des Landes befindet sich in einer langwierigen Krise, doch die Situation dürfte sich ändern. Wenn die Bergleute etwas mehr Unterstützung erhalten, wird es möglich sein, schwierige Zeiten zu überstehen und die Verluste zu minimieren. Zu diesem Schluss kommt der von der Beratungsfirma NEFT Research erstellte Bericht über die Aussichten des Kohleexports.
Die derzeitige Situation bedeutet jedoch nicht, dass alle Kohleproduzenten, die für den Export arbeiten, dies mit Verlust tun. Im Allgemeinen kann jedoch kein durchschnittliches Unternehmen aus unserer wichtigsten Kohleregion, dem Kuzbass, Kohle mit Gewinn in irgendeine Richtung exportieren, sagte Danil Tokmin von NEFT Research.
Es gibt vier Hauptrouten für die Verschiffung von Kohle ins Ausland: den Hafen von Wostotschny im Fernen Osten, den Hafen von Taman am Schwarzen Meer, den arktischen Hafen von Murmansk und den Hafen von Ust-Luga an der Ostsee. Die größten Verluste für die Kohleproduzenten entstehen bei der Verschiffung von Fracht aus dem Hafen Ust-Luga, während die geringsten Verluste durch den Hafen von Wostotschny entstehen.
Seit 2022 sind die Einnahmen der Branche um 41 Prozent zurückgegangen und der Anteil der verlustbringenden Kohleunternehmen stieg von 19 Prozent auf 71 Prozent. Außerdem überstiegen die Verluste in der ersten Hälfte des Jahres 2025 (1,74 Milliarden Euro) den Wert für das gesamte Jahr 2024 (1,25 Milliarden Euro).
Die Verluste haben bisher nicht dazu geführt, dass alle Lieferungen ins Ausland eingestellt wurden, wenngleich einige Unternehmen aufgrund der hohen Kosten keine Kohle mehr exportieren. Tokmin erklärte, dass langfristige Lieferverträge bestehen, die eingehalten werden müssen, und dass es in einigen Fällen teurer ist, die Exporte einzustellen, als eine Zeit lang mit Betriebsnachteilen weiterzumachen.
Für die Krise der Branche gibt es mehrere Gründe. Erstens sind die Weltmarktpreise von den Höchstständen der Jahre 2022–2023 auf den Tiefststand von 2020 gesunken. Zweitens wird unsere Kohle seit 2022 mit einem Abschlag gehandelt. Und das ist der zweite Punkt. In den Jahren 2022 und 2023 betrug der Abschlag auf unsere Kraftwerkskohle bis zu 27 Prozent, aber da die Preise sehr hoch waren, blieben die russischen Unternehmen auf der Gewinnerseite. Im Jahr 2024 sank der Abschlag auf 8 bis 9 Prozent, allerdings befanden sich die weltweiten Kohlenotierungen ebenfalls auf einem Tiefstand. Selbst ein solcher Abschlag verschlechtert die Wirtschaftlichkeit unserer Bergbauunternehmen erheblich, insbesondere angesichts der durch die Sanktionen gestiegenen Logistikkosten. Sie sind der dritte Grund.
Im Jahr 2021 wurden 216 Millionen Tonnen Kohle aus Russland exportiert (nur Lieferungen über die russische Eisenbahn), während die Produktion bei 435 Millionen Tonnen lag. Die Ablehnung unserer Kohle durch die EU bedeutet ein Minus von etwa 50 Millionen Tonnen pro Jahr und die Einstellung der Exporte in die Ukraine ein weiteres Minus von 15 Millionen Tonnen. Auch die Käufe der US- und EU-orientierten Länder sind zurückgegangen. Tatsächlich ist uns somit ein Drittel unserer Absatzmärkte weggebrochen. NEFT Research schätzt, dass die Gesamtverluste der Branche ab 2022 mehr als 1,2 Billionen Rubel (12,1 Milliarden Euro) betragen werden.
Es ist uns zwar gelungen, einen Teil des Güterverkehrs umzuleiten, jedoch nicht den gesamten. Im Jahr 2024 werden sich unsere Exporte laut Angaben der Russischen Eisenbahn auf 173 Millionen Tonnen belaufen, während die Produktion bei 439 Millionen Tonnen liegen wird. Der Inlandsverbrauch ist zwar gestiegen, jedoch nicht unbegrenzt. Die Hauptrolle beim Wachstum der Produktion vor dem Hintergrund der sinkenden Exporte spielte die Erhöhung der Kohlevorräte um 20 Millionen Tonnen ab 2021.
Einer der Gründe, warum es nicht möglich war, den gesamten Stahlfrachtstrom umzuleiten, sind logistische Schwierigkeiten. Tokmin wies jedoch darauf hin, dass die Hafeninfrastruktur in allen vier Richtungen in der Lage ist, die Ausfuhren zu gewährleisten. Im Jahr 2024 seien jedoch die Eisenbahnstrecken nach Ust-Luga und Wostotschny bereits zu 99 bzw. 97 Prozent ausgelastet. Das heißt, sie waren das Haupthindernis für die Exporte dorthin. In Richtung Taman und Murmansk war die geringe Rentabilität der Ausfuhren das Haupthindernis.
Die Russische Eisenbahn plant, die Kapazität des Eisenbahnumschlags zu den Exporthäfen bis 2030 erheblich zu erhöhen – um 160 Millionen auf 637 Millionen Tonnen pro Jahr. Auch die Anzahl der Häfen und die Kapazität der bestehenden Häfen sollen erhöht werden. Tokmin ist der Ansicht, dass diese Arbeiten – trotz möglicher Anpassungen des Zeitplans – die logistischen Probleme der Kohleausfuhr weitgehend lösen werden.
Das Problem der Rentabilität des Angebots wird jedoch bestehen bleiben. Zahlreiche Prognosen gehen davon aus, dass die Preise noch zwei bis drei Jahre lang auf dem derzeitigen Niveau bleiben werden. Danach ist ein leichter Anstieg möglich, unter Berücksichtigung der weltweiten Inflation werden sie jedoch nahezu unverändert bleiben.
Im Jahr 2024 waren 27 Prozent der russischen Kohleproduktion (einschließlich 46 Prozent der Kraftwerkskohle) für den Export unrentabel. Der bereits 2025 eingetretene Preisrückgang von 20–25 Prozent bedeutet laut NEFT Research einen Rückgang des Anteils der potenziell rentablen Exporte von 73 Prozent auf 30 bis 40 Prozent.
Gleichzeitig sind, wie Tokmin feststellte, die Kosten für die Kohleproduktion in Russland sehr niedrig. Obwohl wir eine große logistische Herausforderung haben (Langstreckentransport), befinden wir uns im Vergleich zu unseren Konkurrenten in einer günstigeren Position. Daher wirkt sich die Niedrigpreisphase, obwohl sie uns direkt betrifft, stärker auf die Kohleförderer in anderen Ländern aus. Dies gilt nicht nur für die Kraftwerkskohle, sondern auch für die metallurgische Kohle (Kokskohle).
Die derzeitigen Preise für Kraftwerkskohle in China, unserem Hauptabsatzmarkt, machen einen erheblichen Teil der Kohleexporte aus dem Kussbass unrentabel. Weitere Preissenkungen könnten auch die Produzenten in Chakassien betreffen. Die übrigen (Fernost und die rentableren Minen in Kemerowo) gehören jedoch zur „effizienten” Hälfte des Marktes und sind weniger anfällig für Preisschwankungen. Die Bergbauunternehmen in Südafrika, den USA und sogar in Australien, dem führenden Kohleexporteur, sind in einer viel schlechteren Lage. Bei der metallurgischen Kohle (Kokskohle) ist die Marktlage insgesamt besser. Die Situation ist für die meisten Länder günstig, mit Ausnahme der USA und teilweise Australiens. Die russischen Kokskohleproduzenten verfügen über einen ausreichenden Sicherheitsspielraum und werden nach Ansicht von Experten in absehbarer Zeit wohl kaum ihren Marktanteil verlieren.
Die Aufrechterhaltung der Leistungsfähigkeit der Branche hängt jedoch nicht nur von externen makroökonomischen Faktoren, sondern auch von den Maßnahmen der Regulierungsbehörden ab. In diesem Jahr hat lediglich ein Vertreter der Regierung die Unterstützung der Bergleute in Aussicht gestellt, und es wurde sogar ein ganzes Programm zur Unterstützung der Kohleindustrie verabschiedet.
Nach Ansicht von Tokmin kann man nicht sagen, dass die steuerliche Belastung des Steinkohlenbergbaus in irgendeiner Weise geringer geworden ist. Auf staatlicher Ebene wurden in diesem Jahr Steuerstundungen und die Umstrukturierung der Unternehmensschulden gewährt. Außerdem gibt es Subventionen für die Logistik. Angesichts der Tatsache, dass der Eisenbahntarif für den Kohletransport seit 2018 um 176 Prozent gestiegen ist, die Inflation jedoch nur bei 61 Prozent liegt, sind die Logistiksubventionen jedoch nur ein gewisser Ausgleich für den Tarifanstieg.
Gleichzeitig verdienen die Häfen und Eisenbahnen, im Gegensatz zu den Bergbau- und Exportunternehmen, weiterhin Geld mit der Kohle. Experten haben errechnet, dass die Gesamtrentabilität der gesamten Kette von Kohlelieferungen in den Osten bei 21 Prozent oder 1.384 Rubel (14 Euro) pro Tonne liegt.
Die Russischen Eisenbahnen und Häfen weisen mit 46 Prozent bzw. 53 Prozent die größte Rentabilitätsspanne auf, während die durchschnittliche Verlustspanne der Kohleproduzenten bei minus 20 Prozent liegt. NEFT Research ist der Ansicht, dass eine gleichmäßige Rentabilität der an der Kette Beteiligten nur erreicht werden kann, wenn die Tarife der Russischen Eisenbahn und die Umschlagssätze gesenkt werden. Dies würde eine Betriebskostenmarge von 21 Prozent für alle Akteure ermöglichen.
Kommentare