Nachdem der Dollar die 100-Rubel-Marke überschritten hatte, hielt die Bank von Russland eine außerordentliche Vorstandssitzung ab, auf der sie den Leitzins drastisch erhöhte – sofort um 350 Basispunkte auf 12 Prozent pro Jahr. Der Rubel, der vor der Sitzung stark an Wert gewonnen hatte, gab nach der Zinsentscheidung jedoch wieder nach.
Am Montag, dem 14. August, ereigneten sich drei Dinge auf einmal. Der Dollar durchbrach die 100-Rubel-Marke, die Zentralbank kündigte für Dienstag, den 15. August, eine außerordentliche Zinssitzung an, und die Tass veröffentlichte einen Artikel
des Präsidentenberaters Michail Oreschkin, in dem er den Einbruch des Rubels explizit auf die „weiche Geldpolitik der Zentralbank“, also die niedrigen Zinsen, zurückführte.
Am Dienstag ist die Zentralbank der Forderung Oreschkins gefolgt und hat den Zinssatz erhöht. Und zwar um 350 Basispunkte auf 12 Prozent, nicht um 300 Basispunkte auf 11,5 Prozent, wie die meisten Experten gestern vorausgesagt hatten. Den zweiten Wunsch Oreschkins, den Rubel zu stärken, konnte die Zentralbank allerdings nicht erfüllen. Nach einem kurzen Einbruch um 7 Uhr morgens auf 92,6 Rubel stieg der Dollar wieder an – um 9 Uhr auf 98 Rubel und ab mittags lag er bei 99 Rubel, obwohl die Zentralbank zuvor eine weitere Erhöhung des Leitzinses – bei erhöhten proinflationären Risiken – ins Spiel gebracht hatte.
Der Rubel stieg gegenüber dem Dollar um 2 Rubel – auf 96,5 – erst nach einem Bloomberg-Artikel über die wahrscheinliche Rückkehr des obligatorischen Verkaufs von Deviseneinnahmen. Die Agentur erfuhr, dass der Vorschlag bei einem Treffen mit der Regierung und Exporteuren am 14. August auf dem Tisch lag, bevor die Zentralbank eine Dringlichkeitssitzung ankündigte. Es wurde keine Einigung mit den Unternehmen erzielt und ein neues Treffen wird vor Ende der Woche stattfinden, so die Quellen von Bloomberg.
Interfax bestätigte, dass das Treffen am Montag stattfand und nannte weitere Details. Diskutiert wurden der Verkauf von 70 bis 90 Prozent der Erlöse, Transparenz bei der Anhäufung von Devisen im Ausland und ein vollständiges Verbot der Auszahlung von Dividenden und Krediten ins Ausland, auch in Rubel und an befreundete Staaten.
Der obligatorische Verkauf von 80 Prozent der Deviseneinnahmen durch Exporteure wurde im Februar letzten Jahres eingeführt – noch bevor der Rubel auf 120 pro Dollar fiel. Im Mai 2022, als das Ausmaß des Handelsüberschusses bei Importen und Rohstoffen deutlich wurde und der Rubel aktiv zu steigen begann, wurde die Beschränkung gelockert und schließlich aufgehoben.
Es geht nicht nur um Zahlen, um eine Abwertung des Rubels um ein paar Prozent, sondern auch um das Vertrauen in die nationale Währung, schreibt Professor Jewgeny Kogan von der Higher School of Economics. Und die Zentralbank habe verstanden, dass ihre Hauptaufgabe darin besteht, dieses Vertrauen wiederherzustellen. Senator Andrei Klischas erinnerte daran, dass es zwar objektive Gründe für den Dollarkurs gibt, aber er nicht nur ein wirtschaftlicher Indikator sei: „Der Kurs hat erhebliche Auswirkungen auf die sozialen Belange unserer Bürger.“
Der Leitzins ist das Hauptinstrument der Geldpolitik der Zentralbank der Russischen Föderation. Seine Veränderung wirkt sich auf die gesamte Wirtschaft aus. Sein historisches Minimum erreichte der Leitzins am 24. Juli 2020 – danach wurde er auf 4,25 Prozent gesenkt und erst im März 2021 wieder um 0,25 Prozent erhöht. Der Höchststand lag 2022 bei 20 Prozent liegen.
Durch die Veränderung des Leitzinses kann die Zentralbank die Zielinflationsrate aufrechterhalten. Steigt die Inflation, erhöht die Zentralbank den Leitzins. Dies verlangsamt teilweise die Wirtschaftsprozesse, senkt aber auch die Preise. Verlangsamt sich die Konjunktur, sinkt in der Regel der Leitzins, Kreditgeld wird billiger, was die Wirtschaft ankurbelt.
Der Leitzins ist der Zinssatz, zu dem die Zentralbank den Geschäftsbanken Geld leiht. Gleichzeitig ist er der Höchstsatz, zu dem die Banken bei der Bank von Russland Geld anlegen können. Die Zinssätze der Geschäftsbanken für Kredite und Einlagen folgen also dem Leitzins. Steigt der Leitzins, verteuern sich für die Banken die Kredite von der Zentralbank und sie erhöhen die Zinsen für Kredite an private Haushalte und Unternehmen. Umgekehrt senken sie diese, wenn der Leitzins sinkt.
Je billiger die Kredite sind, desto aktiver entwickeln sich die Unternehmen, je teurer sie sind, desto teurer und riskanter wird die Produktion und die Erbringung von Dienstleistungen. Gleichzeitig stimulieren niedrigere Kreditzinsen für die Bürger den Konsum. Steigen die Zinsen, stehen weniger Kreditmittel zur Verfügung, die Menschen nehmen weniger Kredite auf, Haushalte und Unternehmen müssen bei ihren Ausgaben vorsichtiger sein, was zu einer geringeren Nachfrage nach Gütern und Dienstleistungen führt. Unter anderem kann es zu einem Rückgang der Aktivitäten auf dem Immobilienmarkt kommen: Die Erhöhung des Leitzinses stimuliert den Preisanstieg bei Hypotheken- und Wohnungsbaukrediten. Andererseits erhöht der Anstieg der Einlagen- und Anleiherenditen nach der Leitzinserhöhung die Attraktivität des Rubelsparens und steigert die Nachfrage nach der Landeswährung.
In diesem Sommer gehört die russische Währung zu den drei schwächsten Währungen der Welt und ist Spitzenreiter bei der Volatilität. Seit Jahresbeginn hat der Dollar um 38 Prozent zugelegt, der Euro um 42 Prozent. Einer der Hauptgründe für die Schwäche des Rubels ist der Rückgang der russischen Exporte aufgrund der Sanktionen und der niedrigen Ölpreise, wodurch das Land weniger Devisen einnimmt. Die Exporteinnahmen der russischen Wirtschaft sinken auch wegen der Rabatte, die die Ölkonzerne auf ihre Barrel gewähren müssen, und wegen des Zusammenbruchs der Gaslieferungen in die Europäische Union. Die Importe hingegen erholen sich, da die Verbrauchernachfrage in Russland wieder steigt. Dies führt zu einem Ungleichgewicht zwischen Devisenangebot und -nachfrage.
Weitere negative Faktoren sind hohe Haushaltsausgaben aufgrund des Krieges in der Ukraine. Gleichzeitig nimmt vor dem Hintergrund der allgemeinen Unsicherheit der Kapitalabfluss weiter zu. Im Laufe des vergangenen Jahres haben die Russen ihre Einlagen bei ausländischen Banken deutlich erhöht. Anfang Juni belief sich dieser Betrag auf 5,9 Billionen Rubel gegenüber 3 Billionen Anfang April 2022. Darüber hinaus sorgt die Urlaubssaison für eine zusätzliche Nachfrage nach Fremdwährungen.
[hrsg/russland.NEWS]
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