Der stellvertretende Vorsitzende der russischen Zentralbank, Alexei Zabotkin, erläuterte die Gründe für die Senkung des Leitzinses trotz des Inflationsanstiegs im Januar. Der Kommentar wurde im Telegram-Kanal der Zentralbank veröffentlicht.
„Für Zinsentscheidungen ist nicht der Preisanstieg in einem einzelnen Monat entscheidend, sondern die nachhaltige Inflation“, erklärte Zabotkin. Der allgemeine Preisanstieg sei im November und Dezember 2025 gering gewesen, im Januar hingegen hoch, präzisierte er. In den letzten Januartagen lag die jährliche Inflation bei 6 Prozent, was unter der Prognose der Bank von Russland für Ende 2025 von 6,5–7 Prozent liegt. Der Gesamtpreisanstieg der letzten Monate fiel geringer aus als von der Regulierungsbehörde erwartet.
Ein weiterer Grund sei, dass die Inflation weniger durch die Änderung des Zinssatzes als vielmehr durch dessen Höhe beeinflusst werde, so Zabotkin. Da sich der Prozess der Zinssenkung über einen längeren Zeitraum erstreckt, wird die Inflation in diesem Jahr „weiterhin von den hohen Leitzinsen beeinflusst, die wir im Laufe des Jahres 2025 beibehalten haben”, so der stellvertretende Vorsitzende der Zentralbank.
Ein Leitzins von 15,5 Prozent bei deutlich verlangsamter Inflation sei nach wie vor eine „harte Politik”, die die Kreditvergabe dämpfe. Dadurch werde verhindert, dass die Nachfrage erneut „davonzieht” und das Wachstum der Produktionskapazitäten überholt und eine weitere Inflationsrunde auslöst.
Die Bank von Russland hat am 13. Februar den Leitzins von 16 Prozent auf 15,5 Prozent pro Jahr gesenkt. Die Regulierungsbehörde prognostiziert einen durchschnittlichen Leitzins bis zum Jahresende im Bereich von 13,1 bis 14,3 Prozent. Die Zentralbank erwartet, dass die derzeitige Geldpolitik die Inflation in diesem Jahr auf 4,5–5,5 Prozent senken wird.
Kommentare